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延长债务展期,正荣地产多付3亿美元

发布日期:2023-11-23 11:34    点击次数:77

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  延长债务展期,这家房企多付3亿美元

  来源:地产K线

  出险近两年时间后,正荣地产掏出了境外债务的重组方案,主题只有一个:展期。

  到今年6月末,正荣地产的境外债务总额为39亿美元,大头是公司发行的美元及人民币票据,总额为34亿美元,另外还有2亿美元的永续债,3亿美元的金融债务。

  对于这39亿美元的境外债,正荣地产打算发行4个新系列的美元票据将其置换。

  初步计划,第一系列票据本金2.37亿美元,期限4年;第二系列本金8.53亿美元,期限5年;第三系列本金12.79亿美元,期限6年;第四系列本金18.63亿美元,期限7年,由明年初开始计算。

  简单计算一下,正荣发行新票据的总额达到42.32亿美元,超过境外债务总额,而多出的部分正荣给债权人“好处”,告诉债权人,展期不是白展的。

  债权人可选择的四个系列票据,每一个系列都能获得额外的金额,偿还期限越长,获得的额外金额越多,如还款期限最长的第四系列,本金多增加了44%,适用于普通债务或是永续债,也可根据债权人的选择调整四个系列的债券本金。

  等的时间越长,将得到偿还的金额越多,正荣打的算盘,不知道能否符合债权人的心意。

  对于如何还这些钱,正荣也是有规划的。其预计,2023年-2027年间,物业开发可以带来的无杠杆现金流可以达到500-600亿元之间,依据是,公司预计的可售货值达1100亿元-1200亿元间。

  其次,到2026年,正荣打算开发新项目,而这些项目的无杠杆现金流将在2027年-2033年产生,预计为300-350亿元。

  换言之,10年内正荣预计的无杠杆现金流至多可达950亿元。另外,正荣还打算卖掉一些投资型物业,增加流动资金50-80亿元。

  回顾一下正荣的资产状况。截至今年6月末,公司共有164个项目,建筑面积为1,660万平方米。另外持有11个投资项目,总建筑面积为68.4万平方米,估值为85亿元。

  正荣的规划有两个前提,一是货源可以成功售出。当前公司的销售情况是,1-10月销售额167.2亿元,同比下跌82.53%。

  另外,出售投资物业增加流动资金50-80亿元,若以正荣给出的估值算,意味着至少要卖出近60%的投资资产,至多则要全部出售,按当下来看,并非易事。

  当然,正荣也不是纯纯“画饼”,其也是准备拿出真金白银的,打算给同意方案的债权人未偿还金额的0.15%的同意费,按总债务算,最多要拿出585万美元。

  不过,现在加入重组方案的债权人只有27.1%。同意费将在重组生效时支付,不晚于2024年6月末,若有50%的债权人加入,则重组将提前生效。

  房企的债务重组方案中,多有债转股一项,但正荣显然不同。截至11月3日,正荣的股价为0.103港元,总市值为4.50亿港元,老板欧荣宗的总持股约45.73%,其子欧国伟持股4.97%

  旗下另一个上市平台正荣服务股价0.222港元,总市值2.3亿港元。由二代欧国伟、欧国强各持25.13%及19.30%。

  根据中期报告来看,正荣地产的总有息债务为606.53亿元,其中境外债务39亿美元,按当前约280亿元人民币,计算可知境内债务为326亿元。

  如何解决境内债务,同样是正荣地产要面临的一道难关。

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责任编辑:杨红卜





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